На этой неделе власти США завершили программу взятия на поруки General Motors – крупнейшей автомобилестроительной компании страны. Финансовые потери программы составили $10,5 млрд. Этот убыточный проект власти США представили как грандиозную победу над угрожавшей стране «второй Великой депрессией».
В понедельник министерство финансов объявило о «закрытии важной главы в истории государства» – продаже 31,1 млн акций General Motors. Это были последние 2% из выкупленного правительством 60-процентного пакета.
«Когда все выглядело в темных тонах в нашей самой иконной индустрии, мы сделали верную ставку на наши сильные стороны: изобретательность, восстанавливающую силы гордость, трудолюбивых мужчин и женщин, делающих нашу страну крепкой. Сегодня эта ставка выплачена. Американская автоиндустрия возродилась», – сказано в заявлении президента США Барака Обамы.
Поэтапная продажа акций позволила вернуть лишь 39 из $49,5 млрд средств налогоплательщиков, выделенных на спасение General Motors. Чтобы выставить такой итог «хэппи-эндом», министру финансов США Джеку Лью пришлось доказывать, что «бездействие лишило бы экономику более миллиона рабочих мест, население потеряло бы миллиарды личных сбережений, а в производстве возник бы существенный спад».
На помощь господину Лью быстро подоспел мичиганский Центр автомобильных исследований (CAR), опубликовавший соответствующие цифры.
1,88 млн. рабочих мест в 2009-2010 годах пропали бы вследствие «обычного банкротства» General Motors.
4,15 млн. рабочих мест в 2009-2010 годах исчезло бы, если бы General Motors пошел ко дну с еще одним проблемным автогигантом Chrysler.
$39,4 млрд. потеряли бы федеральные и местные власти вследствие сокращения налогов и выплат пособий по безработице после потопления General Motors.
$105,3 млрд. потеряли бы федеральные и местные власти вследствие коллапса всей автоиндустрии США. Риск такого коллапса был: если бы власти дали утонуть одному автогиганту, он потащил бы за собой на дно поставщиков запчастей и множество сопутствующих бизнесов, тесно связанных с Chrysler и другими автопроизводителями.
$284,4 млрд личных накоплений в 2009-2010 годах пришлось бы снять с банковских счетов и извлечь из-под подушек рядовым гражданам для компенсации ущерба из-за потери заработка.
Положительный эффект измерялся не только в деньгах. Быстрый выход правительства из капитала General Motors был необходим для репутации американского автопрома – корпорацию начали клеймить презрительным эпитетом «государственные моторы», что угрожало отразиться на объемах продаж.
Расчеты CAR свелись в удивительный вывод – в результате взятия на поруки General Motors экономика получила «768-процентную окупаемость инвестиций».
«Эта мирная интервенция правительства США в частный сектор запомнится как одна из самых успешных интервенций в экономической истории», – написал автор исследования CAR Шон МакАлинден.
Решение спасать частные корпорации за бюджетные деньги создавало множество противоречий. Критики с остервенением доказывали, что ослабевшим автогигантам нужно было дать умереть естественной смертью, чтобы на их месте выросли сильные конкурентоспособные производства.
Чтобы подчеркнуть то, что корпорация омолодилась и оздоровилась, ей сменили лидера. Вчера 65-летний глава General Motors Тим Солсо сообщил о досрочном уходе, обосновав это решение тем, что у его жены обнаружили позднюю стадию рака. Новым лицом компании впервые стала женщина – 51-летняя Мэри Барра, отвечающая в автоконцерне за разработку глобальных продуктов, закупки и поставки.
General Motors похвасталась финансовыми мышцами, сообщив о наличии $26,8-миллиардных запасов наличности и прибыли, составившей за 9 месяцев 2013 года $4,3 млрд.
Если бы государство не вмешалось, стандартная «затяжная и беспорядочная» процедура банкротства могла погубить производство автогиганта, объемы долгов которого составляли $172 млрд при заявленных активах в размере $82 млрд. Правительство быстро «срезало» этот долговой груз, оставив держателей облигаций почти ни с чем.
С другой стороны, с позиции инвестора, когда правительство забирает корпорацию и отказывается выплачивать ее долги, ситуация выглядит в лучшем случае мошенничеством.
«Те, кто называет взятие на поруки успехом, всегда начинают с декларации: «Если бы правительство не вмешалось… тогда GM и Chrysler погрузились бы в пучину банкротства». Однако банкротство не равняется разрушению бизнеса. Процедура банкротства авиакомпании American Airlines не мешает ее самолетам летать по небу. В истории с GM мы имеем миллионы мифических «спасенных» рабочих мест против реальных миллиардных не возмещенных убытков», – рассуждает инвестиционный банкир Кэрол Рот.
По ее словам, правительство не должно выбирать в экономике победителей и проигравших, давая одним бюджетные средства, а других оставляя без поддержки. Власти не должны ставить интересы отдельных групп над интересами других, перечисляя отдельным профсоюзам средства налогоплательщиков. Когда происходит этот вид кумовства, экономика в целом проигрывает.
В свою очередь, правительство указывает, что даже по расходам и возвратам налогоплательщики на данный момент в плюсе, если целиком рассматривать программу TARP, в рамках которой бюджетные деньги выделялись еще и кредитным организациям. Всего казначейство США потратило $421,8 млрд на спасение автомобилестроительных и финансовых организаций. За прошедшие с тех пор пять лет в бюджет вернулось $432,7 млрд, или на 2,5% больше.
По утверждению властей США, полностью восстановили силы и другие два гиганта из «большой тройки» американских автоконцернов. Ford справился с трудностями своими силами, а Chrysler находился на поруках у правительства до 2011 года. На его спасение было потрачено $12,5 млрд бюджетных денег, из которых вернуть удалось на $1,3 млрд меньше.
Стали ли американские финансовые компании от этого сильнее, чем были до кризиса – будет ясно при следующем потрясении. В оценках ошибаются и самые авторитетные рейтинговые агентства. Сентябрь 2008 года показал, что даже у крупнейших инвестбанков кредитный рейтинг может падать с наивысшего уровня до мусорного за считанные часы, а связанные с этими банками многомиллиардные хедж-фонды могут оказаться обычными финансовыми пирамидами.
Источник
